《表1 扩张和缩小期权参数》

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《基于实物期权的林业投资项目价值评价模型研究》

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注:e%表示项目扩张规模因子，c%表示项目缩小规模因子。

扩张期权和缩小期权是基于投资者能够根据市场情况动态变化，改变项目规模，选择最有利于项目发展的决策而产生的期权。因此与没有考虑到这种动态变化的传统评估方式相比，考虑期权的投资方式一般来说能够增加项目价值。按照传统的评估方式忽略了这部分期权价值，可能会做出不投资该项目的错误决策。扩张或缩小期权参数如表1所示，表达的是实物期权中的参数与股票期权相应参数的对应关系。考虑到扩张和缩小期权之后的项目价值为:项目价值=项目净现值+扩张期权价值（或缩小期权价值）。