《表3 描述性统计：企业内部控制与机构投资者羊群行为:“反向”治理效果及异质性分析》

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《企业内部控制与机构投资者羊群行为:“反向”治理效果及异质性分析》

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表3列示了本文主要变量的描述性统计结果。机构投资者羊群行为（Herd）的均值和中位数分别为0.162和0.164，四分之一分位数和四分之三分位数分别为0.031和0.290，表明我国股票市场存在明显的机构投资者羊群行为且该指标具有较好的分散度，这与前人研究保持一致。内部控制（IC）的均值和中位数分别为7.168和7.086，标准差为0.908，说明样本整体分布较为均匀且具有良好的差异性。产权性质的最小值为0，均值为0.456，表明有45.6%的样本为国有企业，即样本中国有企业和民营企业样本相当，便于后续产权性质的异质性检验。高管信息披露操纵倾向（IDMT）的四分之三分位数为0，均值为0.013，表明存在高管信息披露操纵倾向的样本量偏少，仅114个。其余控制变量的描述性统计结果见表3。