《表1 主要变量定义：投资者情绪、管理者过度乐观与“IPO之谜”》

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《投资者情绪、管理者过度乐观与“IPO之谜”》

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参考姜付秀等[47]、花贵如等[19]、俞红海等[4]、江昌云等[51]、余丽霞等[35]、宋顺林等[52]等研究，本文选取公司层面的控制变量，包括负债率（LEV）、期初现金流（CASH）、经营活动现金流（CFO）、托宾Q值（TOBINSQ）、可持续增长率（GROWTH）、公司市净率（MB）、公司规模（SIZE）、发行规模（OFFERSIZE）、发行费用（FEE）、公司年龄（AGE）、“两职合一”（ONE）、独立董事比例（DU）、股权性质（OWNERSHIP）、公司行业（INDUSTRY）等；市场层面的控制变量，包括承销商排名（TOP10）、市场当前收益（RETURN）、前期一月内IPO上市公司数量（LAGN）、前期一月内市场平均IPO首日收益率（LAGHOT）、上市年度（YEARS）等。为了稳妥起见，本文对主要连续变量进行了Winsorize修正（p=0.005）。具体如表1。