《表1 2000年以来我国房地产开发企业资金来源结构单位：》

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《我国房地产市场局部风险与金融不稳定性——基于明斯基金融不稳定性假说》

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数据来源：国家统计局。

房地产开发投资周期长、资金需求量大，这导致房地产开发企业的资金链条长，资金占用量高。以2016年为例，我国房地产开发企业全年资金来源总计144214亿元，同比增长15.18%，其中：国内贷款为21512亿元，占比14.92%；自筹资金为49133亿元，占比34.07%；其他资金为73428亿元，占比50.92%；利用外资为140亿元，占比约0.1%；外商投资为104.83亿元，占比0.07%（详见表1）。虽然当前房地产企业融资结构中其他资金和自筹资金所占比重最大，但这两项资金大部分还是来源于银行贷款，如：个人住房按揭贷款占房地产企业自筹资金的10%左右，其他资金中约有20%～30%来源于银行贷款。[36]因此，房地产开发企业的资金有相当大一部分都来源于银行贷款，房地产行业对银行贷款的依赖性很大。房地产市场价格与其实际价值之间的较大偏离，传递出房地产市场虚假繁荣的信号，市场对资金的需求随之增加，银行信贷规模随之扩张。这样反复循环，房地产市场局部泡沫无疑会进一步膨胀。一旦房地产市场泡沫趋于破灭，地产价格下跌，房地产开发企业因大部分投资难以收回而面临破产，银行的坏账损失由此加大并直接威胁到自身资金的流动性，甚至引起民众对银行的不信任，产生更为恶劣的银行挤兑，进而引发金融风险。