《表1 描述性统计分析：影子银行业务会增加股价崩盘风险吗》

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《影子银行业务会增加股价崩盘风险吗》

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注:上述列示的是缩尾之后的描述性统计。

本研究主要变量的描述性统计结果见表1。崩盘风险NCSKEW和DUVOL的均值分别为-0.214和-0.140，标准差分别为0.631和0.479，与已有研究相似，说明不同样本公司的股价崩盘风险存在较大差异。Shadow＿os和Shadow＿ts的中位数分别为0.025和0.113，反映了2007—2017年间中国非金融上市公司参与影子银行活动的相对规模。需要说明的是，由于企业的再放贷活动具有一定的隐蔽性，其实际影子银行业务规模会更大，因此本文所使用的衡量指标只是企业实际影子银行业务规模的下界（王永钦等，2015），显然这更有利于加强本文的研究结论。其他控制变量的分布均在合理范围内。