《表3 相关性分析：关键审计事项披露能够降低股价崩盘风险吗》

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《关键审计事项披露能够降低股价崩盘风险吗》

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从总体上看，解释变量之间和控制变量之间的相关系数未超过0.5，而且经过计算自变量之间的方差膨胀系数VIF<10，不存在多重共线性的问题，模型整体设计比较合理。代表股价崩盘风险的指标NSCKEW和DUVOL相关系数为0.8且在1%的水平上显著，说明两个指标高度相关，具有相同的趋势，指标合理。解释变量Post与被解释变量NSCKEW、DUVOL系数关系总体为负值，在10%的水平上显著，说明关键审计事项的披露降低了股价崩盘风险，与预期基本一致。另外，资产规模（Size）与股价崩盘风险呈负相关关系，说明规模越大的公司稳定市场的作用越强。而机构投资者持股和总资产收益率和股价崩盘风险呈现正相关关系。