《表1 变量间简单相关系数矩阵》

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《上市公司债务融资中的关系性嵌入和制度性嵌入——基于北京市A股上市公司的经验研究》

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注:*p<0.05，**p<0.01，***p<0.001。

前文中已经提到，本研究将纳入一些基于公司融资理论的经验变量进入模型，作为金融理论的解释视角。我们主要依据蒂特曼（Titman）对相关经验研究的梳理以及数据可得性，纳入如下公司的财务特征变量作为模型的控制变量:公司规模（总资产对数）、公司盈利能力（净资产收益率=净利润/所有者权益）、资产结构（有形资产比率= （存货+固定资产）/总资产） 、非债务税盾（ （固定资产折旧+长期待摊费用摊销）/期初总资产） ，这些变量在以往的研究中对公司资产负债率均影响显著，表1为部分变量的Person相关系数矩阵。