《表4 变量间相关系数矩阵》

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《外资进入与中国企业创新：促进还是抑制》

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由于外资进入水平不属于严格外生的变量，其指标大小可能会因企业和行业创新情况而受到影响，因而基准回归的结果存在有偏和非一致的问题。为了检验内生性问题是否对回归结果产生了显著的干扰，本文选择工具变量法进行两阶段最小二乘回归（2SLS）。参考已有研究的惯例（李锴和齐绍洲，2011；吕越等，2018)[38，39]，变量的滞后一期是良好的工具变量，因为滞后一期的变量仅同内生变量之间存在很强的相关性，但与误差项并不存在显著相关性。表4是变量间的相关性矩阵，可以看到，滞后期变量同各自对应的解释变量之间具有较强的相关性，但与被解释变量的相关性较弱。故此，本文选择Lag f作为f的工具变量，选择Lag F作为F的工具变量，完成两阶段最小二乘回归。