《表2 海外并购的Logit回归分析》

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《政治关联、股权性质与海外并购——基于“一带一路”沿线的视角》

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注:*、**、***分别代表在10%、5%、1%的水平下显著；括号内的数值为回归p值。以下各表相同。

本文采用Logit模型来检验并购企业的政治关联与股权性质对“一带一路”沿线海外并购的影响。表2列示了Logit模型的回归结果。其中，列（1）是不包括政治关联和企业股权性质变量，仅包括控制变量的基线回归；列（2）中将政治关联和企业股权性质变量加入基线回归模型，发现回归系数并不显著；列（3）和列（4）分别将企业股权性质、政治关联广度和政治关联深度加入基线回归模型，发现它们的回归系数均不显著；列（5）将政治关联变量及其与企业股权性质变量交叉项加入基线回归模型，两者回归参数均不显著。这表明本文的假设1并不成立。在“一带一路”沿线的海外并购中，国有企业、政治关联企业并没有表现出更高的并购意愿，企业开展海外并购没有更多地受到政府政策导向等众多政治因素的影响，而主要是从经济效益的角度考虑的。