《表1 4 稳健性检验：公司治理水平、企业生命周期与股价波动复杂性》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《公司治理水平、企业生命周期与股价波动复杂性》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：表内括号中的数值为T值，*、**、***分别表示10%、5%、1%置信水平上显著。

上节所研究的被解释变量采用姨T规则进行衡量。为了证明本文结论的稳健性，本节采用上市公司日收益波动率的年度数据（Roll，1988）作为替代变量衡量股价波动复杂性。表14为替换关键变量后的回归结果。通过表14可知，总体样本回归结果为-0.0036，在1%的置信水平上显著。处于成长期且治理水平较差的组别与较好组别的回归结果分别为：-0.0032与-0.0005，两者在统计意义上皆不显著。处于成熟期且公司治理水平较差的回归结果为-0.0000，统计结果不显著，而公司治理水平较好的回归结果为-0.0016，在10%的置信水平上显著。处于衰退期的企业，公司治理水平较差的与较好的回归结果分别为：-0.0020和-0.0016，且二者皆不显著。