《表6 高管持股调节下全样本CEO变更对创新研发投入的影响》

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《CEO变更对公司创新研发投入的影响——“谨小慎微”还是“大刀阔斧”》

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CEO变更对创新研发投入有着显著的影响，这是由于CEO变更，继任CEO在性格特质、行为偏好等方面都与前任CEO有着明显的不同，这就包括对于公司创新研发投入的强度。前面描述了不同所有制性质下，CEO变更对创新研发投入有着明显的不同，其由于国资委等政府部门参与了决策，削弱了CEO变更对创新研发投入的影响。同理，在企业制定相应决策时，具有话语权的其他管理人员也会削弱CEO变更对创新研发投入的影响。引入高管持股比例，在其调节下削弱了CEO变更对创新研发投入的影响，回归分析结果如表6所示。因此，高管持股调节下CEO变更与创新研发投入显著性削弱。