《表3“罗生门”事件发展阶段》

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《业绩承诺与风险防范探析——以东方精工并购普莱德为例》

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数据来源：笔者根据巨潮资讯网上市公司披露公告手工整理。

自从2016年12月财政部、科技部及发改委等部委发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》以来，政府对新能源汽车行业的补贴力度迅速滑坡，普莱德等新能源企业想要获得补贴的门槛也越来越高。与此同时，2017年开始，动力电池行业产能结构过剩问题愈发突出，业务发展进入瓶颈期。在产能结构过剩与行业补贴力度下滑的双重压力之下，动力电池PACK企业的利润被大幅压缩。在如此艰难的行业背景下，普莱德的利润几乎全靠原股东的间接输送———对北汽新能源销售占比持续提升，从2016年、2017年的58.19%、82.03%上升至2018年的93.85%，而北汽新能源与福田汽车、北汽产投均受北京汽车集团有限公司控制，实质上为关联方关系，一旦过了对赌期及新增股份解禁期，关联方很有可能不再基于业绩承诺的压力向普莱德大量“输血”，标的公司的业绩极有可能瞬间崩塌。由此可见，普莱德在多重夹击的困境下实现预先设定业绩目标的可能性微乎其微。