《表3 海尔可转债的参数：基于蒙特卡罗方法的含转股价向下修正条款的可转债定价研究》

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《基于蒙特卡罗方法的含转股价向下修正条款的可转债定价研究》

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公司股票上市日的价值、无风险利率即同期限国债利率、风险利率即同期限企业债利率可从WIND数据库获得，见表3。由GARCH-M模型估计发行债券前正股的长期平均波动率为σS=0.408。用优化方法求解式（14）和式（18），得到公司资产价值的波动率为σV=0.397，这个波动率可视作发行债券后正股的长期平均波动率，计算债券的6年累计违约概率为Q=0.00097。这6个参数见表3。回收系数采用企业债券回收系数的经验值的20%[20]。