《表2 面板模型估计结果：基于面板数据的人民币汇率决定实证研究》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《基于面板数据的人民币汇率决定实证研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内数字为估计系数的t检验值；*、**和***分别表示统计值在5%、1%和0.1%水平下显著；id表示国别或地区变量，2.id、3.id、4.id分别表示中国、欧盟和日本。

本文先采用（1)OLS（即LSDV）法先观察个体虚变量是否显著，实证结果显示人民币对日元汇率在10%水平上显著（详见下表2），即面板数据存在个体效应，说明生产率对人民币汇率的影响具有明显的国别差异，不宜使用混合回归方法进行模型估计。为检验面板模型是否存在随机效应，使用（5）面板随机效应进行模型估计，发现在使用随机效应估计模型条件下生产率差异变量、股市指数变量相对OLS法仍然显著，但相对固定效应系数会显著变大，进而使用LM检验发现P值显著大于1，不应使用混合回归方法。之后使用Hausman检验并区分固定效应和随机效应发现P值显著，应当选择使用固定效应模型。针对固定效应模型，本文分别使用（2)OLS法、（3）异方差稳健性估计以及（4)Bootstrap（自助法）等不同方法下估计面板模型的固定效应[32]，比较固定效应下解释变量系数的稳健性，发现不同估计方法下生产率差异变量系数为0.081并都显著，股市指数变量在OLS法、异方差稳健性估计两种方法下也在较高水平上显著。