《表3 变量描述性统计：信息披露业务关系与新闻报道质量》

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《信息披露业务关系与新闻报道质量》

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注：当因变量为CAR时，观察值略微减少，相应控制变量的描述性统计不再列示。

此外，多数控制变量的系数与以前研究（You et al.，2018；Piotroski et al.，2017）相比具有较高的一致性。例如在第（1）列对报道数量的分析中，本文发现规模大、分析师跟踪数量越多，媒体报道数量越多，与Call等（2020）的研究一致。在第（3）、（6）列对新闻情感的分析中，本文也发现，公司的财务和市场表现越好，新闻报道也越正面；此外，规模较大或非国有的企业新闻报道情感更加正面。当公司业绩相比去年下滑时，媒体报道更少，报道内容也更加负面。此外，公司与媒体同处一地时，公司能够获得更多更详尽的新闻报道，其情感也更加正面。这可能是更便利的信息获取渠道，广告费等业务关系或者当地政府审查等因素所致（Gurun and Butler，2012；孔东民等，2013；Hope et al.，2020）。