《表5 变量描述及数据来源》

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《路演中董事长面部表情与IPO后公司业绩变脸》

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数据来源：A=WIND数据库；B=全景网；C=国泰安数据库；D=Facereader软件提供。

参照逯东等[19]的研究，本文选取公司规模、资产负债率、成长性这几种指标作为控制变量。我们还通过引入行业虚拟变量和年度虚拟变量对行业和年度进行控制。根据本研究的特点，我们还控制了董事长年龄、性别、路演讲话的时长以及董事长权利[35]、公司冗余资源[36]、行业环境的竞争性等因素。实证分析中用到的控制变量的定义及数据来源如表5所示。