《表7 跨国并购对并购企业公司治理的影响（考虑并购企业所在区域的投资者法律保护水平）》

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《跨国并购与新兴市场跨国企业公司治理——以中国沪深A股上市公司为例》

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作为新兴市场国家，中国各区域经济发展水平和法制环境不均衡，区域间存在较大差异。跨国并购中治理溢出的影响可能对中国各区域内企业影响效果不均匀。进一步使用DID基准模型（2），使用王小鲁等（2017）编制的市场中介组织的发育和法律制度环境指数来衡量中国各省份的投资者法律保护水平，将样本分为两类，分样本检验结果如表7所示。