《表1 主要变量的定义与计算方法》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《非执行董事的公司治理效应研究——股价崩盘风险的视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

在模型（4）中，Crash表示公司i在t+1年的股价崩盘风险，分别用负收益偏态系数（NCSKEW）和上下波动比率（DUVOL）衡量；NONEXE表示公司i在t年的公司非执行董事的比率；Controls表示变量定义中介绍的所有控制变量。另外，本文在模型中还控制了年度和行业的固定效应，以控制经济周期和行业环境的影响。为了保证结论的稳健性，参考Petersen(2009）的方法，本文对回归模型的标准误在公司层面进行Cluster调整。模型中所有变量的详细计算方法如表1所示。