《表2 单位：千元高管薪酬情况》

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《房地产企业分拆上市的资本逻辑——以碧桂园为例》

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数据来源：碧桂园服务年报。

碧桂园服务披露的年度报告显示，2018年3月，碧桂园服务采纳上市前购股权计划，向碧桂园服务的高管提供奖励或报酬。2018年5月21日，碧桂园服务根据上市前购股权计划的条款向部分高管授予合计1.329亿份购股权，行使价每股0.94港元。归属条件受限于以下情形，碧桂园服务相关财政年度的净利润必须增加25%或以上（经排除非经常性损益、上市费用以及与碧桂园服务购股权计划有关的股份激励费用而做出调整），购股权的可行使期限自授予日起不应超过5年。如表2所示，碧桂园服务的管理层在碧桂园分拆后，薪酬有明显增加，管理层自2018年开始享有股权激励计划的酬劳。可见，分拆上市有助于将薪酬激励计划与企业市场表现以及财务业绩挂钩，从而激励管理层。