《表2 主要变量描述性统计》

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《融资约束视角下企业金融化对风险承担水平的影响——来自中国制造业上市企业经验证据》

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表6在上述回归分析的结果基础上加入金融化与融资约束的乘积项Fin1*KZ，检验融资约束对金融化与风险承担水平二者负向关系的影响。表6的第（1）列加入乘积项Fin*KZ后，金融化（Fin1）与风险承担水平（Risk1）显著为负，融资约束（KZ）与风险承担显著为正，关系未发生变化。融资约束与企业金融化乘积项Fin1*KZ的系数为0.022且在1%的显著性水平上为正，说明融资约束在企业金融化和风险承担负相关关系中起到抑制作用，即当企业金融化水平上升时，融资约束较大的企业风险承担水平下降的幅度较小，融资约束能够发挥积极的调节作用。用Risk2以及Fin2分别替换后，融资约束与金融化乘积项具有的调节作用不发生变化，且控制变量的基本关系不发生显著的变化。表6的回归结果支持了对于制造业企业而言，融资约束能够在金融化与风险承担水平负相关系中起到正向调节作用。