《表1 0 金融发展与二元经济结构失衡:宏观环境的调节效应》

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《金融发展与二元经济结构失衡:基于要素配置的新视角》

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以股票市场资本形成总额作为金融市场发展的度量指标为例，表10列示了纳入交互项后的估计结果。不难看出，金融市场发展与经济发展的交互项系数在农业资本冗余方程和二元经济结构偏离度方程中显著为负，这说明一个地区的经济发展程度越高，金融市场发展对二元经济结构失衡的加剧效应愈发明显。究其原因在于，伴随着产业由成熟制造业向技术前沿的高新产业迈进，金融结构市场化导向的风险分担功能为研发创新活动提供了更有效的融资途径，由此带来的“效率效应”占据主导地位。进一步，金融整体规模与贸易壁垒的交互项系数显著为正，这表明一个地区的对外开放程度越高，金融深化越不利于二元经济结构失衡的改善。究其原因在于，金融发展有利于推动贸易开放，而要素流动和产品流动会带来技术和管理模式“溢出效应”，从而使得“效率效应”更加明显。另外，资本开放不会显著影响金融发展对二元经济结构失衡的影响。