《表5 自变量滞后一期回归分析结果》

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《混合所有制改革程度对国有企业资产保值增值的影响研究》

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注:***p<0.01、**p<0.05、*p<0.1；括号内为t值。限于篇幅，本表未一一列出控制变量的回归结果。

为了检验研究结论的稳健性，本文对基本回归结果做了如下稳健性检验:（1）对混合所有制改革程度滞后一期（Mixt-1）处理进行稳健性检验，以避免因变量与自变量的反向因果关系，主要研究结论如表5所示。（2）替换因变量，参考祁怀锦等的研究方法，依据《国有资产保值增值考核试行办法》相关内容，采用国有资产保值增值率来衡量国有企业资产保值增值水平，主要研究结论仍与上述研究结论相同。（3）参考Kusnadi（1）的做法，用混合所有制改革深入性、股权多样性、股权制衡度和控制权的平均值作为各自的工具变量再进行回归分析。全样本检验及分组检验回归分析结果与主检验结果基本一致，结论较为稳健，因篇幅所限，结果未予报告。