《表9 中国对美国、日本出口实际有效汇率权重》

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《全球价值链人民币实际有效汇率:理论、测度及结构解析》

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注:以2011年全球投入产出表测算。

从中国对美国、日本的出口实际有效汇率计算权重（见表9）来看，可以发现:（1）双边出口实际有效汇率计算权重中双边国家的权重占绝对优势，都在90%以上。即双边出口实际有效汇率主要受双边国家实际相对价格变化影响，这与前述双边出口实际有效汇率区域结构分解的结论相一致。（2）中国对美国的出口实际有效汇率中赋予日本、韩国和中国台湾的权重为负。说明东亚国家的货币贬值不会降低中国对美国的出口，反而是增加了中国对美国的出口；或者说东亚国家的货币升值不会提升中国对美国的出口，反而是降低中国对美国的出口。传统有关“以邻为壑”的货币贬值的效应在此不成立。此处与Thorbecke（2011）对中国加工贸易出口的实证研究结论相一致..（2.1）。此外，从1995~2011年变化趋势来看（见表10），中国对美国的出口实际有效汇率中赋予日本的权重一直为负。1997~2007年，该权重的绝对值在增大，但2007年全球金融危机后，权重的绝对值出现了下降。