《表9 僵尸企业占比与正常企业实际所得税税率:企业规模与“鞭打快牛”》

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《僵尸企业与税负扭曲》

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注:括号内为稳健标准误。*p<0.1，**p<0.05，***p<0.01。为了表格简洁，企业规模（ln Size）、所有制（SOE）、杠杆率（Leverage）、资本密集度（Capital）、存货密集度（Inventory）、盈利能力（Profitability）、财政赤字（Defi-cit）、GDP增长速度（GDPgrowth）、人均GDP (ln

为进一步识别“鞭打快牛”现象，我们在回归中加入僵尸企业占比指标与企业规模的交叉项，考察税负扭曲对不同规模企业的影响。表9的结果显示，交叉项系数均显著为正。这说明，给定全省份的僵尸企业占比，正常企业规模越大，其实际所得税税率越重；给定本省份其他行业僵尸企业占比，正常企业规模越大，其实际所得税税率越重。也就意味着，当僵尸企业造成财政压力时，政府倾向于从大企业征收更多的税。一个可能的解释是大企业的征管成本更低，大企业的信息公开披露较多（Eng and Mak，2003），无论是内部财务记录还是外部商业往来，大企业一般具有更为详实的记录可供稽查，因而更不容易逃税（Kleven et al.，2016）。基于我国上市公司数据的经验研究发现大企业的实际所得税税率比小企业的高（王延明，2003），由本文可知，僵尸企业带来的税负扭曲或是原因之一。