《表2 股权再融资、环境规制与企业环保投资》

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《股权再融资、环境规制与企业环保投资》

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注：括号中的t值已经公司个体维度的聚类调整；*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著性水平，下同

为了缓解实证研究中可能存在的内生性问题，本文相继采取剔除特殊样本、替换变量以及Heckman两阶段等方法，进行了以下稳健性检验：首先，本文参照陆正飞和叶康涛（2004）等研究，进一步剔除了上市公司首次公开发行（IPO）的当期样本，主要考察公司再融资行为对企业环保投资的影响，结果见下页表3第（1）列，可以发现，剔除IPO当期样本后，EF系数仍然显著为正，前述结论稳健。其次，针对被解释变量，我们采用企业环保投资额取自然对数的值（EI＿LN）代入模型重新进行回归，结果见下页表3第（2）列，结论依然成立。最后，本文使用Heckman两阶段方法重新对基础回归模型进行估计，结果见下页表3第（3）列，结论依然成立。