《表4 互动式信息披露影响分析师预测准确性的回归结果》

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《网络媒介、互动式信息披露与分析师行为——来自“上证e互动”的证据》

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注：同表3

从表4互动式信息披露频次、内容长度与分析师预测准确性的回归结果来看，列（1）中HORIZ的回归系数显著为正，说明预测日距离盈余公告日的时间越长，分析师的预测偏差就越大，准确性也越低。列（2）中NQA的回归系数为0.049(t值=2.805），列（3）中NQAWORDS的回归系数为0.044(t值=2.801），均在1%的水平上显著，说明公司的互动式信息披露越多，分析师预测的准确性反而越低，这就验证了假设H2b。可见，网络媒介中的信息互动具有“信息超载效应”，分析师提取有用信息的难度增大。同时，网络信息传播的互动性和广泛性强化了管理层的策略性信息披露行为，从而干扰了分析师预测的准确性。