《表4:海外投资对企业创新影响的回归结果》

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《海外投资与企业创新——基于东道国异质性和企业异质性的实证检验》

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注:被解释变量为Patent，*、**、***分别表示在0.1、0.05、0.01水平上显著，括号内为对应的Z值。

表4中第（1）列和第（2）列是全样本下回归结果。按照从简单到复杂的思路，第（1）列中没有控制其它变量；第（2）列中控制了其它影响企业创新的相关变量。式（1）中海外投资虚拟变量（Oversea）的回归系数为0.642，在1%的水平上显著为正，表明海外投资显著提高了企业创新水平。但在添加其它控制变量后，式（2）中Oversea的系数并不显著，但系数为正；而根据前文分析，全样本下的结果存在误差，需要利用倾向得分匹配法构造反事实特征来作进一步检验。式（3）和式（4）是PSM样本下，企业海外投资对创新水平影响的计量结果。根据前文计量模型分析，利用Oversea*Time的系数来考察海外投资对企业创新的真实作用效果。从式（3）和式（4）中可以看出，交叉项Oversea*Time的回归系数均至少在5%的水平上显著，且符号为正，即企业海外投资与企业创新水平存在正相关关系。