《表5 企业股东属性与财务信息对企业评级等级的影响》

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《中国信用评级市场开放对国内企业评级的影响》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著。

从以上的分组考察中可以看出:第一，中央国有企业凭借自身的企业股东属性在国内信用评级中获得了显著的优势，而标普全球的模拟评级并不会对企业的股东属性特别敏感；第二，国内评级体系对企业财务状况的敏感性要明显低于标普全球的模拟评级，这种差异在国有企业样本中更为明显，但是在非国有企业样本中有所减小；第三，在国内评级中，资产负债率的显著性会由于企业股东属性的不同而发生变化，反映了国内的信用评级在对国有企业的债务偿还能力进行评估时并不重视企业的负债情况，相反更重视国有企业的政府背景；第四，国内的信用评级对企业财务状况的重视程度具有更明显的偏向性（资本收益率和权益总额的显著性明显高于其他指标），而标普全球的模拟评级对各财务指标的敏感度较为平均，反映出在国内的评价体系内企业的盈余管理将很有可能影响评级结果。