《表4 泰勒规则估计结果》

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《央行偏好识别与货币政策调控模式检验——基于不同产出缺口的实证研究》

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注:圆括号中的数字为对应参数估计量的基于Newey-West异方差和自相关一致标准差；“*”、“**”和“***”分别表示相应检验统计量在10%、5%和1%的显著性水平上显著。J-sta为GMM估计过度识别的检验统计量，Prob为对应检验的显著性概率，R2为回归方程的可决系数，σ赞为随机扰动项

本文名义利率的代理变量选取方法与谢平和罗雄（2002）、谭政勋和王聪（2015）相同，选择7天期银行间同业拆借利率，相应的季度数据采用月度利率的加权平均，权重系数为季度内各月的成交量占季度成交量的比重，通货膨胀率与Kuttner模型测度产出缺口时使用的数据相同。分别利用不同的产出缺口估计方法得到产出缺口对式（6）表示的后顾性泰勒规则以及式（5）表示的前瞻性泰勒规则进行了估计。其中，前瞻性泰勒规则采用GMM估计，工具变量选取名义利率、通货膨胀率和产出缺口的1至4阶滞后，具体的估计结果如表4所示。