《表5 企业家精神配置、短期财务目标与长期导向的回归分析（2014年样本）》

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《家族企业如何兼顾长期导向和短期目标——基于企业家精神配置视角》

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为了验证以上结论的稳健性，本文采取以下两个处理方法：第一，改变长期导向和短期目标的测量。具体而言，长期导向使用研发投入和员工培训投入的均值测量，短期财务目标使用销售收入测量。表5模型（3）和（4）报告了回归结果，结果与模型（1）和（2）的结果一致。第二，内生性问题。为了克服内生性问题，本文选择两个工具变量对模型进行两阶段最小二乘法（2SLS）估计。由于2014年问卷未询问企业上一年度的绩效水平，故我们以企业所在地各企业家分别对生产性时间和非生产性时间投入的均值作为地区层面的工具变量。表5模型（5)-(8）报告了回归结果，结果显示无论采用何种测量方法，生产性活动与长期导向均显著正相关，非生产性活动与短期绩效水平显著正相关。以上结果表明本文结论相对稳健，进一步支持了假设1。亦即，为了平衡好家族企业的短期目标和长期成长，家族企业主能够通过非生产性活动和生产性活动的配置来实现这一目标。