《表8 内控缺陷整改与管理层责任承担的市场反应》

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《管理层责任承担的市场反应——基于内部控制缺陷披露的视角》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%（双尾）的统计显著性水平；括号内为t统计量；采用公司和年度双重聚类方法计算回归系数的稳健标准误．

回归结果如表8所示，Rectify＿Plan=0组中的ACCEPTANCE回归系数显著为负，而在Rectify＿Plan=1组中的回归系数为正且统计上不显著，组间系数差异检验的P值为0.084 7，说明管理层拟定详细的内控缺陷整改计划降低了责任承担的负面市场反应．同样，在Rectify＿Finish=0以及Rectify＿Validity=0组中，ACCEPTANCE的回归系数均显著为负，而在Rectify＿Finish=1和Rectify＿Validity=1组中，ACCEPTANCE的回归系数变得不显著．以上检验结果支持本文结论，即内控缺陷整改有助于缓解管理层责任承担产生的负面市场反应．