《表4 倾向得分匹配法回归结果》

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《风险投资异质性与企业合法性——来自创业板上市公司的经验证据》

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为了控制风险投资与风险企业合法性间的内生性问题，选取企业规模（Size）、上市时长（Age）、资产收益率（ROA）、是否为高新企业（HT）作为协变量，对上市公司是否具有风险投资背景进行最近邻匹配，并以匹配后样本进行回归分析，结果如表4所示。由表4可知VC对Legitimacy的回归系数为正且在1%的水平下显著，即在控制内生性问题后，风险投资的参与能够显著提高风险企业的合法性水平，结论稳健。