《表4 淮安发债平台直接融资vs间接融资（亿元）》

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《隐性债务化解观察(七):苏北区域经济和城投债务观察——以淮安为例》

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资料来源：企业报表，YY评级整理。

(3）再看非标融资：总融资占比不高，非标最多的发债平台也控制在15%左右。具体看非标种类，长期应付款科目下披露的非标主要是融资租赁款，规模不算很大；记在应付债券中的各种定融、债权融资计划、理财直融和其他金交所产品才是大头。联想到邻近城市盐城市大手笔强制清退8%以上非标融资；再联想到2020年5月，苏清整办（江苏省清理整顿各类交易场所工作领导小组办公室）发出通知排查省外金交所在江苏省内展业的情况，明确要求辖内企业和地方金融从业机构不得与省外金交所展开合作。淮安还有“伪政信”的“定向债务融资工具”，被定性为合同诈骗，已有经侦介入，侧面可窥非标融资乱象。淮安城建投资的巨额直接融资、定融等非标融资何去何从，是否真如部分城建投资所说“只是通道”，值得关注。