《表1 土地财政对地方创新投入的总体影响及时期差异》

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《土地财政对地方创新投入的影响》

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注:1．估计结果均出自于STATA/SE15.0，括号内数值为经过异方差调整后的t值或z值；2．*、**和***分别表示10%、5%和1%水平下显著；3．系数值为标准化后的回归结果。以下表2～表5同上。

进一步地，为了考察金融危机发生前后土地财政对地方创新投入的影响是否存在差异，在式（1）的基础上加入金融危机虚拟变量与土地财政变量的乘积项（T×land）。表1中的模型3和模型4为加入乘积项（T×land）的回归结果，可以看出，土地财政与金融危机虚拟变量乘积项（T×land）对创新投入的回归系数显著为负，且土地财政对地方创新投入的估计系数显著为正，这说明金融危机显著地减弱了土地财政对地方创新投入的促进作用。究其原因，可能在于:（1）金融危机对我国工业企业发展造成了严重的冲击，导致利润率下降，而工业企业迫于生存压力会减少研发投入。（2）金融危机的爆发导致我国对外出口急剧减少，加之内需升幅小于出口降幅，使得“需求引致创新”机制失效，进而导致创新活动积极性下降。（3）金融危机的爆发，使得工业企业赖以生存的融资环境遭受冲击，企业面临的融资压力加重，显著减少研发资金的投入。（4）金融危机对房地产市场的冲击使得土地交易市场交易量下降，导致地方政府减少了对研发活动的资金投入，这可能会抑制区域内工业企业研发投入的增加。