《表4 银行股权关联对创新投入的影响及其差异的检验结果》

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《银行股权关联对企业创新投入的影响研究》


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注:一阶段回归中括号内为z值,二阶段回归中括号内为t值。为了便于观察回归系数,将被解释变量取值扩大100倍。下同。

表4显示了克服样本自选择和内生性问题的Heckma n两阶段检验结果。一阶段的回归结果表明,企业所有权性质、企业价值、资产负债率和经营现金流均会影响企业是否建立银行股权关联。在二阶段回归中,模型2的检验结果显示,Bec的回归系数为1.242(t=2.16)且在5%的置信水平上具有显著性,说明企业建立银行股权关联与创新投入具有显著正相关关系,H1得证。从模型2-a和模型2-b的回归结果可以看出,模型2-a中Be c的回归系数为1.163(t=2.05)且在5%的置信水平上显著,模型2-b中Be c的回归系数为0.052(t=0.15)但未通过显著性检验。模型(2-a)中Bec的回归系数大于0,且显著大于模型2-b中Be c的系数值,说明较之开发式创新投入,银行股权关联对企业探索式创新投入的影响更显著,回归结果支持H2。