《表4 公司战略与劳动投资效率》

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《公司战略会影响劳动投资效率吗》

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注:（1）括号内为t值：标准误差经过了公司层面的聚类调整。（2）***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。下表同。

为了消除不可观测的因素对估计结果可能造成的偏误，同时采用了固定效应模型进行回归，回归结果见表4。如表4所示，当采用普通最小二乘法（OLS）进行回归时，公司战略（STRA）和劳动投资效率（Abresid）的回归系数为0.012，且在1%的水平上显著为正。当采用固定效应模型回归时，公司战略（STRA）和劳动投资效率（Abresid）的回归系数为0.020，并且在1%的水平上显著为正。回归结果表明，相对于防御型战略，进攻型战略公司的劳动投资效率更低，即公司战略越激进，劳动投资效率越低，研究假设得到验证。