《表1 变量定义：公司战略对投资水平与资本配置效率的影响——基于战略性新兴产业的研究》

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《公司战略对投资水平与资本配置效率的影响——基于战略性新兴产业的研究》

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借鉴Richardson（2006）[8]、辛清泉等（2007）[19]的研究经验，本文在考察公司战略对投资水平的影响时控制了公司规模（SIZE）、财务杠杆（LEV）、现金流量（OCF）、现金持有量（CASH）、投资机会（TQ）、成长性（GROWTH）、固定资产比例（T A N G）、上市年限（A G E）、产权性质（SOE）、是否亏损（LOSS）。在考察公司战略对投资效率的影响时，增加了对管理费用率（MCOST）和其他应收款率（OTREC）的控制，且所有控制变量均滞后一期。此外，还控制了行业和年度固定效应。表1列示了变量的具体定义和度量方法。