《表5 工具变量检验：公司战略会影响劳动投资效率吗》

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《公司战略会影响劳动投资效率吗》

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为了控制内生性问题对本文研究结论的影响，本文参考王化成等（2016）和孟庆斌等（2018）的研究，选取经济版图（Market）和公司战略行业—年度均值（INDSTRA）作为企业战略的工具变量。当公司属于西部开发地区时，定义Market等于1；当公司属于东北振兴地区时，定义Market等于2；当公司属于中部崛起地区时，定义Market等于3；当公司属于东部率先地区时，定义Market等于4。工具变量回归结果见表5，弱工具变量检验的F值为62.303，大于10，拒绝了存在弱工具变量的原假设。工具变量的外生性检验的Sargan检验的P值为0.501，通过了工具变量的外生性检验。上述检验表明了工具变量选取的合理性。在表5中，工具变量经济版图Market与公司战略在1%的水平上显著为负；公司战略行业—年度均值INDSTRA与公司战略在1%的水平上显著为正，与已有研究一致。公司战略STRA和劳动投资效率Abresid的回归系数为0.007，且在1%的水平上显著为正。结果表明在使用工具变量处理可能的内生性问题之后，本文研究结论依然稳健。