《表6 基于地区的异质性检验》

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《金融溢出效应是否促进城市创新——基于高铁开通的视角》

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为了进一步证明该结论的可靠性，本文对247个城市根据所属地区重新划分为东部、中部、西部地区三组样本，重新进行回归分析，结果由表6所示。第（1）至（3）列中，金融中心的溢出效应（cfini，t）回归系数，东部地区样本中在1%的水平上显著为正，中部地区样本中在5%的水平上显著为正，在西部地区样本中为负且不显著，进一步验证了金融溢出效应存在的“精英俘获”现象。而高铁开通对这一现象的影响也不尽相同：第（4）至（6）列中，在东部地区，高铁开通显著提高了金融溢出效应对创新的促进作用；在中部地区，高铁开通对这一作用没有显著影响；而在西部地区，高铁开通显著抑制了金融溢出效应对创新的促进作用，再次说明了由于“马太效应”的存在，“精英俘获”现象被进一步地放大了。在东部地区，由于其自身经济发展优势，随着高铁的开通，非金融中心的城市可以获取更多的金融资源用于促进创新，扩大了金融中心对于非金融中心的金融溢出效应。在西部地区，由于高铁的开通，使得该省的金融中心得以打破省际间的地理壁垒，让西部的金融中心的金融资源更多地流向中部、东部地区，导致该地区的金融溢出效应对本地区创新水平的影响不断削弱。在中部地区，高铁的开通一方面使得中部地区的金融中心的金融资源流入了经济发展更为迅速的东部地区，导致自身的金融资源的流失；而另一方面又吸引了经济发展比中部地区更为落后的西部地区的金融中心的金融资源用于支持中部城市的创新水平，因此总体而言，高铁的开通对中部地区的金融溢出促进创新的作用并没有显著影响。