《表3 基金网络的存在性回归结果》

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《社会信息网络、股票价格波动性与跳跃风险》

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注:括号内为t统计量，“*”、“**”和“***”分别表示10%、5%和1%显著性水平下显著。下同。

从基金网络存在性的回归分析结果（见表3）可知，基金的股票交易行为受到同一信息网络中其他基金交易行为的影响。在列（1）和加了控制变量的列（3）中，的估计系数显著为正，说明基金的交易行为会受到同一信息网络中其他基金交易行为的影响，的估计系数也显著为正，说明基金交易行为整体表现出羊群行为特征。即使是非同一网络中的基金，其交易行为也会相互影响。在列（1）至（4）的所有情形中，两个估计系数均显著，说明其回归结果较为稳健。也就是说，在控制了基金整体的羊群行为之后，同一信息网络的基金之间依然表现出在交易上的相关性，这与本文的预期相符，说明依据重仓股持有信息而构建的信息网络是有意义的，具备信息传递的功能。