《表2 盈利能力指标的演变》

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《消费升级背景下零售类上市公司并购绩效研究——以苏宁易购并购家乐福中国为例》

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由表2可知，受到疫情之下消费升级的影响，并购后苏宁易购的销售净利润出现负值，但是已经从2019年一季度低于行业均值的情况，转变为远高于行业均值，之后随着疫情的渐渐好转、以及企业适应了疫情下消费者的消费行为、积极做出改变后，有望进一步拉大与行业的差距，提高净利润占销售收入的比重。结合家乐福，到家业务已经形成“1小时达+半日达+预售自提”的供应模式，进一步提升用户体验，有效带动用户活跃度和粘性提升。家乐福中国到家业务销售占比逐月迅速提升，已实现连续两季度利润为正。由于并购后苏宁易购的总资产规模巨大，因此总资产净利率低于行业均值。不过，并购后扣除非经常性损益后的净资产收益率稳步上升，也就是说并购后企业给股东带来的利润较并购前有所提升，而且由低于行业均值转变为接近甚至超过行业平均水平。因此，苏宁易购并购后盈利能力较好，资产与资金运用的效率效果提升，有助于降低经营风险、提高经营效率。