《表4 媒体关注度、新闻文本情绪对交易量的影响》

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《媒体报道与未成熟金融市场信息透明度——中国网络借贷市场视角》

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注：样本期等同表3注解。

该表从4个方面反映了媒体报道在提高信息透明度方面的作用。第一，如果上周媒体对数字金融关注度高、情绪更正面，那么不同规模的平台在本周的交易量均会有显著增加。第二，随着平台规模的增大，媒体关注度效应的幅度呈单调递减趋势，即小平台对媒体报道和新闻文本情绪的变化更敏感。第三，联合检验的F统计量（F＿联合）的p值均小于0.05，也就是这些影响没有出现反转的迹象，因此无论对大平台还是小平台，媒体报道都不是纯噪音驱动。第四，媒体报道和新闻文本情绪对不同规模平台的累积影响存在差异。对于小平台来说，重要的是媒体关注，而不是报道中的情绪，因为小平台的媒体关注度累积影响显著（第1列，F=6.54），而新闻文本情绪累积影响在统计上不显著（F=0.93）。但是对于大平台来说则是相反，重要的是新闻文本情绪（第3列，F=4.57），而不是媒体是否关注（F=0.18）。这与有限关注理论的预测一致。