《表3 2010年以来我国主要汇率制度改革》

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《人民币何以成为货币锚——基于汇改视角的直接形成渠道分析》

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如表3所示，2012年和2014年的汇改先后放宽了人民币的波动区间。2015年“8·11汇改”推动中间价和市场价并轨，有助于降低美元指数的影响和对冲自我强化的市场情绪，克服定价机制中“易贬难升”的缺陷。汇率形成机制改革具有渐进性，会使人民币锚效应的结构特征发生变化，提出假设H5。