《表1 董事会治理特征的度量指标》

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《上市公司董事会治理、股权集中度与财务绩效》

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资料来源:本文作者整理

上市公司董事会的各项特点决定了董事会治理的效果。李常青和赖建清（2004）[5]、刘彬（2016）[6]选取董事会的人数、独立董事比例、董事长和总经理两职设置情况、董事会会议频率来衡量董事会的治理要素；乔名芳（2016）[7]在此基础上又加入董事的薪酬。刘婷婷（2018）[8]选取董事会治理的结构特征（董事会规模、独立董事比例、是否两职合一）、行为特征（董事会开会频率）、激励特征（董事薪酬及持股比例）和董事资本（教育水平等） 4个方面来研究旅游上市公司董事会治理对企业绩效的作用效果。Chabachib M，Irawan B P，Hersugondo H，et al.（2020）[9]使用管理层持股、独董占比、董事会人员规模、机构投资者持股比例来衡量企业的董事会治理，研究董事会治理、企业绩效与股权结构的关系。何平林、孙雨龙、李涛等（2019）[10]从董事的领导特质、性别特质等五个维度分析了董事特质与公司绩效的关系。通过梳理已有的研究成果，本文把董事会治理特征分为董事会治理的结构特征、领导特征、行为特征、激励特征和素质特征，如表1所示。