《表9 连锁董事、公司治理特征与企业社会责任关系的稳健性测试》

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《股权集中度与领导结构对连锁董事与企业社会责任关系的调节作用研究》

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由于模型设定中无法包含全部解释变量，可能存在遗漏变量导致的内生性问题。为了验证研究结论的稳健性，引入工具变量II，滞后一期的连锁董事，对本研究的假设进行2SLS稳健性分析。从理论上分析，该工具变量与当期连锁董事变量高度相关，但是，当前的企业社会责任不能影响过去的连锁董事。在稳健性分析中，第一阶段回归中因变量为连锁董事，自变量包括工具变量II以及模型1~模型8中其他控制变量，回归结果显示，F统计量的p值为0.000，II与连锁董事显著正相关。第二阶段回归结果分别见表8、表9。模型9~模型16分别代表在控制内生性问题情况下，对模型1~模型8的回归结果。