《表4 相关变量单位根ADF检验》

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《中国财政体制识别及财政政策的产出稳定效应——基于周期调整的财政政策》

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注：括号内为t检验的P值。

其中，GDP＿Gap表示产出缺口，St和At分别代表结构性余额和周期性余额，进而可以考察不同财政政策部分对产出的影响。下标t表示时间，u为随机扰动项。由于St和At均为I(1）序列，而GDP＿Gap为I(0）序列（见表4），因此公式（10）中解释变量St和At均为一阶差分，而被解释变量GDP＿Gap为水平序列。解释变量St的值越小，说明结构性赤字越大，进而财政政策扩张的态势越明显。At代表财政政策的自动稳定器功能。若系数β2或β3的值显著为正，可以说明结构性赤字或周期性赤字扩大导致产出增加，相应的财政政策具有明显的逆周期调控特征，反之，如果上述两个系数的值显著为负，则说明相应的财政政策为顺周期调控政策。公式（10）中，由于解释变量包括被解释变量的滞后一期，因此该计量方程式存在内生性问题，此时，传统的OLS方法回归结果可能存在偏误。为克服内生性问题，本文选择GMM方法展开估计。具体的，为了矫正样本量有限导致的估计结果偏误，本文选择的GMM方法为迭代GMM。相关数据在前文中已有说明，此处不再赘述。