《表4 单变量DID检验：财务公司对母公司财务绩效的影响研究——来自电力能源行业的经验证据》

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《财务公司对母公司财务绩效的影响研究——来自电力能源行业的经验证据》

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本文首先对双重差分模型中的实验组样本与控制组样本进行描述性统计，分组观察财务绩效的变动情况，结果如表4所示。研究发现，当公司设立财务公司进入财务公司母公司行列后（No to FC），净资产收益率（ROE）明显提升，t-1 vs t+2的差异水平（t-test）为0.019，在1%水平上显著，而始终未设立财务公司的样本中，t-1 vs t+1及t-1 vs t+2的差异水平均不显著；资产收益率（ROA）明显提升，t-1 vs t+2的差异水平（t-test）为0.006，在5%水平上显著；营业收入增长率Growth显著提升，t-1 vs t+2的差异水平为0.174，在1%水平上显著；总资产周转率（Asset Turnover）有所提升，t-1 vs t+2的差异水平为0.059，在1%水平上显著，而始终未成立财务公司的样本中，总资产周转率（Asset Turnover）的两项差异水平分别为-0.013和0.014。总体上，上市公司在设立财务公司进入财务公司母公司的行列后，其财务绩效水平显著提高，而作为控制组样本，始终未设立财务公司的上市公司四项财务绩效指标均没有显著变化。描述性统计结果基本符合本文假设2的预期。