《表3 各变量Pearson相关性检验》

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《生物资产会提高企业的融资约束程度吗——基于内外部监督视角分析》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

为了排除变量定义本身存在的问题对结果的影响，第一，稳健性检验中以SA指数代替KZ指数来衡量融资约束程度，SA指数借鉴Hadlock和Pierce[17]的研究，计算公式为SA=0.043×Size2-0.04×Age-0.737×Size，SA指数越大，表明企业的融资约束水平越高，融资效率越低。从表5第（1）列可以看出生物资产规模（Ba）的系数依旧在1%的水平上显著为正。第二，以生物资产账面价值的自然对数来衡量生物资产规模，从表5第（2）列可以看出，生物资产自然对数（Ln Ba）的系数也在1%的水平上显著为正。