《表4 技术创新投入与产出对企业价值影响的回归结果》

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《CEO研发经历、技术创新与企业价值》

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为验证假设2，模型（2）中以企业价值为被解释变量，发明专利申请量作为解释变量以及若干控制变量进行线性回归分析，具体情况如表4所示。模型的R2、Adj-R2、F值分别为0.194、0.188、32.555**，模型拟合度较好，技术创新产出专利与企业价值的回归系数为0.081且显著性为0.024，通过5%水平显著性测试，说明专利能显著提升企业价值，验证了假设2。专利作为产权保护的一种手段是企业技术创新产出的一把保护伞[18]，可以有效避免技术创新的溢出效应，形成一定垄断效果，增加市场份额，从而促进企业价值的提升。