《表5 平行趋势假定检验结果》

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《“沪港通”与企业社会责任信息披露》

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注:括号内为z值。

双重差分法的基本原理是基于一个反事实的框架评估在政策实施和不实施两种情况下被观测因素的变化，采用双重差分法的一个必要假设前提是满足平行趋势假定，即在政策实施前，实验组和控制组具有相同的变化趋势。为了检验样本是否满足这一假定，本文将样本区间扩展至2011年—2016年，保证“沪港通”机制建立前有充足的年份观测值。参考陈运森等[12]的做法，本文设置5个年份虚拟变量Year2012、Year2013、Year2014、Year2015和Year2016分别表示2012年、2013年、2014年、2015年和2016年，将其与“沪港通”试点企业虚拟变量TREAT的交乘项加入模型（1）进行回归。表5报告了平行趋势假定的检验结果，交乘项TREAT×Year2012、TREAT×Year2013和TREAT×Year2014的回归系数并不显著，而TREAT×Year2015和TREAT×Year2016的回归系数在5%的水平下显著为正，表明“沪港通”机制建立前，实验组和控制组具有相同的变化趋势，满足平行趋势假定。